监管环境趋紧导致结构化行情 有分析师认为市场有望强者恒强_每日财经

作者: admin 分类: 房产 发布时间: 2019-05-03 14:39
时间:2017-05-22 来源:每日财经

每日财经(Mrcj88.cn)讯:

  、券商为代表的数个板块的行情,无疑会对整个市场的未来走向起到至关重要的作用。在监管环境趋紧的背景下,大金融板块今年以来为何走出结构性分化行情?监管整顿是否会告一段落?未来走势又如何演化?颇值得投资者的关注。

  银行板块也经历与大盘类似的起伏震荡模式,银行板块指数从年初小幅上升,一度至3452.81点,接近近一年来最高点3488.47点,进入3月份之后,银行板块开始震荡下行,曾探底3112.99点,但近两周银行板块止跌反弹,截至上周五收盘重回3200点。

  今年3月份底至4月以来,银监会相继出台了一系列监管文件,要求银行对照文件进行自查,同时派监管人员进驻银行,重点对监管套利进行排查。期间,银监会又先后对多家银行开出高额罚单,平安银行、华夏银行、恒丰银行分别被罚款1670万元、1190万元、800万元,单家惩罚金额创出新高,此外,多家银行分行也因违规转让非不良贷款被罚款。银行业突如其来的监管加紧,市场也因此对银行板块呈现出紧张情绪,3月份至5月初,银行板块下降趋势明显。数据显示,目前市净率小于1的上市银行数量达14家,占比已超过50%。

  而从涨幅榜来看,居前的主要属于新上市的银行个股和传统的四大行,其中张家港行、无锡银行、江阴银行等涨幅分别为179.33%、42.54%、28.56%,张家港行于今年1月24日登陆A股,股价从首发价每股5.24元涨至每股30.51元后,便呈直线下落趋势,截至上周五收盘,每股为17.57元。而以工行、农行为首的四大行,因经营风格稳健而被市场认为受监管影响比较小,在5月中旬创出了去年以来的新高。

  国泰君安证券分析师邱冠华指出,针对银行业的监管检查仍在推进,但5月12日,银监会已公开释放了相对温和的政策基调,后续的整改工作将稳妥推进,并预留足够的过渡期,避免市场波动。因此,银行业整体上受到的基本面损失相对有限,市场资金面所谓的资金抽离也不会严重。但银行股前期已经历了较深的下跌,部分个股跌幅超过10%,明显反应过度。

  民生证券分析师李峰则认为,银监会明确新老划断虽有利于缓和市场情绪,但并不能保证平稳过度。例如银行资产负债存在期限错配,如果期限较短的同业负债不能到期续作,资产端还没到期,将会继续面临调整压力,对于银行同业负债问题尤其如此。

  今年年初至4月中下旬,保险板块处于较为平稳的走势,但4月中下旬以后,相较于银行板块的下行走势,保险板块则直线拉升,根据申万二级分类,4月20日至今,保险板块指数从822点直升至931点,其中,新华保险、中国平安、中国人寿累计涨幅分别为17.45%、15.49%、10.11%。

  申万宏源分析师王丛云认为,2016年以来,保险行业格局悄然发生变化,龙头险企全面占优,过去中小保险公司依赖万能险和激进投资的路径实现弯道超车,而2016年以来,万能险监管力度加大,同时投资端面临资产荒压力,弯道超车基础不再。此外,长期低息假设不再,投资端压力逐渐减缓。

  广发证券研报也分析指出,此前部分举牌凶猛的中小保险企业,自从加强监管后,万能险规模占比出现断崖式下跌,一季度保费增速明显停滞,宣告理财产品积聚的弯道超车模式面临困境,相反以中国人寿、中国太保等为代表的龙头险企有望实现强者恒强的格局。

  券商板块估值处于历史低位

  券商板块自去年12月份开始,便进入下行状态,券商板块指数在历经近一个月的大幅跳水之后,在今年2月底再继续下行。东莞证券分析师王刚认为,券商估值持续下挫的原因一是受到去年业绩的影响,二是由于近期监管环境的进一步加强。

  数据显示,统计的30家上市券商,2016年度营收为2615.94亿元,同比下降40%,而净利润则为955.91亿元,同比下降48.54%。其中,宝硕股份、西南证券等净利润同比跌幅均在67%以上。今年以来,曾估值近千亿的第一创业也被拉下神坛,截至上周五收盘,累计跌幅达58%,居于个股之首。

  同时,4月下旬以来,金融监管的不断加强也对券商产生冲击。5月5日,曾有市场消息传出券商资管资金池业务将被全面叫停,一时引起券商板块急速下跌,但随后证监会表示,对大集合大集合类资金池产品开展的监管,是对前期要求的延续,并非新要求。

  华泰证券分析师沈娟认为,近期关于资管业务去通道、去嵌套的监管政策陆续出台。此次规范资金池业务旨在实现底层资产清晰可见,贯彻了资管产品监管穿透的方向,将推动券商资管业务回归本源。资本实力充足、风控实力较强的券商有望获得竞争优势。

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